•资源短缺与成本上升：全球钨矿平均品位降至0.3%-0.5%，中国储采比不足20年，开采成本同比2020年上涨约35%。
•政策管控：中国2025年首批钨精矿开采配额同比下降8%，环保督察导致江西、湖南等地矿山开工率仅60%。
•新增产能滞后：哈萨克斯坦巴库塔钨矿扩产项目预计2027年投产，2026年全球新增产能不足3万吨。
•回收瓶颈：再生钨仅占供应量15%，高温合金废料回收率不足40%。
•光伏钨丝：金刚线母线钨丝渗透率2025年预计达70%，单GW硅片耗钨量约1.2吨。
•军工需求：钨合金穿甲弹材料需求受俄乌冲突影响，2023年全球军费开支同比增6.8%。
•核聚变突破：ITER项目钨偏滤器组件2026年进入量产阶段，单台装置耗钨超50吨。
•出口管制：中国对APT（仲钨酸铵）出口加征15%关税，欧美将钨列入关键矿产清单。
•期货投机：伦敦金属交易所钨期货持仓量2024年Q2环比暴涨200%，反映供应焦虑。
•替代材料：碳化硅刀具成本仍是钨基刀具的2.3倍，短期难以替代。
注：文中数据基于2024年工信部《有色金属工业发展报告》及CRU钨市场季度分析。
阳光电源2026年业绩预估显示营收、利润等关键指标存在增长预期，但部分数据存在分歧，业务重点聚焦储能与新兴领域。
营收方面：存在两种预测。一种认为在储能业务强力拉动下，2026年Q1总营收同比增长可能在25%-40%区间，具体取决于光伏逆变器和储能系统两大业务实际表现；另一种预测2026年一季度营收大概228.88亿，比去年同期多20.2%。公司管理层对2026年全球储能系统装机量给出30%-50%的同比增长指引，同时定下公司自身储能出货量超60GWh、同比增长40%-50%的目标，储能业务有望成为营收增长的重要驱动力。
利润方面：2026年一季度归母净利润预计在30.06至30.58亿元之间，同比下降20%左右但环比大增90%以上。市场对公司“高质量增长”的核心期待是净利润同比增长区间在30%-45%，该预测基于毛利率基本稳定、费用率可控的假设。
毛利率方面：储能业务存在不同观点。公司管理层指引2026年储能板块毛利率将保持大致稳定，但也有观点指出储能毛利从约36%骤降到约23%，2025年Q4储能板块毛利约24%，环比下降约17%，2026年情况有待观察。逆变器毛利率预计保持相对稳定。
业务重点与战略方面：储能业务是增长主力，公司计划依托PowerTitan 3.0平台和更丰富的储能产品组合实现跑赢市场的增长，且计划在2026年延续海外优先战略，2025年Q4海外发货占比超过85%。AIDC业务方面，储能在AIDC里有两条明确赛道，公司目标是在2026年实现产品落地并进行小规模交付，2027年推进批量交付；SST的800V路线正在押注，预计2026年下半年会有显性成果，Q4计划小批量出货。